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上市公司為實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，配合可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換，維護(hù)公司信用及股東權(quán)益，均可實(shí)施股份回購(gòu)
回購(gòu)事項(xiàng)經(jīng)全體董事過(guò)半數(shù)同意即可進(jìn)行，收購(gòu)規(guī)模提至不超過(guò)已發(fā)行股份總額的10%
回購(gòu)股份可以庫(kù)存方式持有，庫(kù)存股持有期不超過(guò)3年、無(wú)表決權(quán)也不參與利潤(rùn)分配
上市公司股份回購(gòu)制度擬作出重大調(diào)整。證監(jiān)會(huì)已會(huì)同有關(guān)部門提出了完善上市公司股份回購(gòu)制度的修法建議，并于昨日發(fā)布信息稱，《中華人民共和國(guó)公司法修正案》草案（下稱“修正案草案”）已開(kāi)始向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
此次調(diào)整以問(wèn)題為導(dǎo)向，意在有針對(duì)性地解決上市公司在現(xiàn)行股份回購(gòu)制度下面臨的各種困難和障礙。調(diào)整內(nèi)容包括增加股份回購(gòu)情形、完善股份回購(gòu)決策程序、建立庫(kù)存股制度等三大方面。
現(xiàn)行股份回購(gòu)制度在法律層面的要求，主要通過(guò)公司法第一百四十二條來(lái)規(guī)范。按照現(xiàn)行規(guī)定，在四種情形下，公司可以收購(gòu)本公司股份，包括：減少注冊(cè)資本、與持有本公司股份的其他公司合并、將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，以及股東因股東大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議要求公司收購(gòu)其股份等。
按照要求，除股東對(duì)合并、分立持有異議的收購(gòu)情形外，公司在其他情形下回購(gòu)股份均應(yīng)經(jīng)股東大會(huì)決議。公司回購(gòu)股份用于減資的需于十日內(nèi)注銷，用于公司合并或基于股東異議收購(gòu)的需于六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷；用于獎(jiǎng)勵(lì)職工的，回購(gòu)規(guī)模不得超過(guò)已發(fā)行股份總額的5%，且須在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。
從業(yè)人士認(rèn)為，現(xiàn)行公司法規(guī)定的股份回購(gòu)情形范圍較窄，決策程序不夠簡(jiǎn)便，缺乏庫(kù)存股制度，造成公司回購(gòu)股份的積極性不高，股份回購(gòu)制度的應(yīng)有功能沒(méi)有得到充分發(fā)揮。
基于此，修正案草案以問(wèn)題為導(dǎo)向，擬通過(guò)專項(xiàng)修改公司法股份回購(gòu)有關(guān)條款的方式，為股份回購(gòu)提供必要的法律依據(jù)，重點(diǎn)解決上市公司在實(shí)施股份回購(gòu)過(guò)程中面臨的困難和障礙。具體而言，修正案草案提出了下述修訂內(nèi)容：
一是增加了股份回購(gòu)情形。包括：用于員工持股計(jì)劃；上市公司為配合可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換的；上市公司為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必需的；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形。
二是完善了實(shí)施股份回購(gòu)的決策程序。明確公司實(shí)施員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，上市公司配合可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換，以及為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益等情形實(shí)施股份回購(gòu)的，可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的授權(quán)，經(jīng)董事會(huì)三分之二以上董事出席，并經(jīng)全體董事過(guò)半數(shù)同意，收購(gòu)不超過(guò)已發(fā)行股份總額百分之十的股份。
三是建立庫(kù)存股制度。明確公司因?qū)嵤﹩T工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，上市公司配合可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換以及為維護(hù)公司信用及股東權(quán)益回購(gòu)本公司股份后，可以轉(zhuǎn)讓、注銷或者將股份以庫(kù)存方式持有。同時(shí)，為限制公司長(zhǎng)期持有庫(kù)存股，影響市場(chǎng)的股份供應(yīng)量，明確規(guī)定以庫(kù)存方式持有的，持有期限不得超過(guò)三年。
對(duì)于公司持有本公司股份，境外成熟市場(chǎng)均不允許其享有表決權(quán)或者參與利潤(rùn)分配。事實(shí)上，我國(guó)現(xiàn)行公司法第一百零三條、第一百六十六條也已分別規(guī)定，公司持有的本公司股份沒(méi)有表決權(quán)、不得分配利潤(rùn)。修正案草案認(rèn)為，建立庫(kù)存股制度后，適用上述規(guī)定即可，不必再作重復(fù)。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，完善股份回購(gòu)制度，充分發(fā)揮股份回購(gòu)制度在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司控制權(quán)、提升公司投資價(jià)值、建立健全投資者回報(bào)機(jī)制等方面具有重要作用。與現(xiàn)行規(guī)定相比，擬出臺(tái)的回購(gòu)新政大大擴(kuò)充了上市公司回購(gòu)股份的情形。其中，“配合可轉(zhuǎn)換公司債、認(rèn)股權(quán)證發(fā)行用于股權(quán)轉(zhuǎn)換”的情形，可能會(huì)與庫(kù)存股制度配合實(shí)施?！盀榫S護(hù)公司信用及股東權(quán)益所必需”以及“法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形”兩項(xiàng)內(nèi)容則進(jìn)一步打開(kāi)了上市公司主動(dòng)回購(gòu)股份的想象空間。
此外，擬出臺(tái)的回購(gòu)新政在簡(jiǎn)化上市公司回購(gòu)股份決策程序的同時(shí)，也提高了可回購(gòu)股份的規(guī)模，這無(wú)疑可使上市公司回購(gòu)股份的便利性和自主性大幅提升。
昨日起，修正案草案開(kāi)始在中國(guó)政府法制信息網(wǎng)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。按照工作安排，證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)部門根據(jù)公開(kāi)征求意見(jiàn)情況，進(jìn)一步修改完善修正案草案，并依據(jù)立法程序抓緊推進(jìn)相關(guān)工作。
