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2016年以來，圍繞證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)治理的數(shù)據(jù)，正在伴隨中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱中基協(xié)）的一次座談會(huì)首度對(duì)外披露。
7月23日，中基協(xié)召集中信證券(23.260, 0.39, 1.71%)、國泰君安(17.950, 0.18, 1.01%)資管、申萬宏源(4.970, 0.02, 0.40%)證券等8家資管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人圍繞資管行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向召開座談會(huì)。
會(huì)議援引中基協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月底，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)通道類產(chǎn)品規(guī)模較峰值累計(jì)收縮9.85萬億元，減幅43.5%；單一項(xiàng)目融資規(guī)模減幅達(dá)32.45%；結(jié)構(gòu)化高杠桿產(chǎn)品規(guī)模減幅89%。
值得注意的是，這是2016年監(jiān)管層發(fā)力整頓券商基金資管業(yè)務(wù)以來，通道業(yè)務(wù)代謝規(guī)模的首度披露。
從上述數(shù)據(jù)來看，三年來通道類產(chǎn)品規(guī)模蒸發(fā)近10萬億元，而結(jié)構(gòu)化高杠桿和融資類項(xiàng)目也分別受到不同程度的打壓。
“自2016年以來，證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)擔(dān)當(dāng)作為，嚴(yán)格落實(shí)資管新規(guī)，平穩(wěn)有序壓縮不符合監(jiān)管要求的存量產(chǎn)品規(guī)模，在去通道、控杠桿、積極轉(zhuǎn)型主動(dòng)管理、履行社會(huì)責(zé)任等方面成效顯著?！睍?huì)議指出。
與通道業(yè)務(wù)、融資類業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的大幅縮水相對(duì)應(yīng)的，是主動(dòng)類產(chǎn)品的快速發(fā)展。統(tǒng)計(jì)顯示，2018年全年新設(shè)產(chǎn)品中主動(dòng)管理類產(chǎn)品規(guī)模占比52%，同比提高20%；支持民營企業(yè)發(fā)展系列產(chǎn)品規(guī)模接近千億元。
雖然通道類業(yè)務(wù)快速蒸發(fā)，但上述會(huì)議仍然指出了過去一段時(shí)間行業(yè)存在的問題。其認(rèn)為，少部分機(jī)構(gòu)對(duì)資管業(yè)務(wù)本源認(rèn)識(shí)不清、勤勉盡責(zé)意識(shí)不強(qiáng)、主動(dòng)管理能力欠缺、合規(guī)風(fēng)控意識(shí)淡薄，存在“買方業(yè)務(wù)賣方化”、“合規(guī)風(fēng)控形式化”、“長期投資短期化”等不良傾向。
對(duì)此，上述會(huì)議對(duì)資管機(jī)構(gòu)提出了四點(diǎn)要求：
一是堅(jiān)持買方業(yè)務(wù)本質(zhì)，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。要充分發(fā)揮買方對(duì)賣方的約束機(jī)制，摒棄單一項(xiàng)目融資、剛性兌付等類借貸業(yè)務(wù)模式；
二是堅(jiān)持持續(xù)打造專業(yè)能力，構(gòu)建“優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)資產(chǎn)-專業(yè)投資工具-大類資產(chǎn)配置”的三層資產(chǎn)管理架構(gòu)，防范利益沖突；
三是堅(jiān)持有效風(fēng)險(xiǎn)管理。要摒棄“同業(yè)信仰”、“牌照信仰”，基于投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力和標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)水平，發(fā)揮主動(dòng)投資管理專業(yè)能力；
四是堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展。要摒棄牌照壟斷思維，提升核心競爭能力。
在行業(yè)層面，會(huì)議同時(shí)提出，要進(jìn)一步推動(dòng)資管機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，一是鼓勵(lì)推進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展，落實(shí)“突出主業(yè)”“突出創(chuàng)新”要求。二是進(jìn)一步壓實(shí)行業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控主體責(zé)任，強(qiáng)調(diào)主動(dòng)合規(guī)、實(shí)質(zhì)合規(guī)意識(shí)。三是圍繞投研專業(yè)能力建設(shè)，推動(dòng)完善長短期結(jié)合的多元化激勵(lì)機(jī)制。
