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據(jù)了解，金融租賃公司和現(xiàn)屬商務(wù)部管理的融資租賃公司一并納入銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的征求意見稿已經(jīng)完成，監(jiān)管部門已在各省市的租賃行業(yè)協(xié)會(huì)開展調(diào)研，監(jiān)管統(tǒng)一離落地已經(jīng)很近。
目前，融資租賃行業(yè)不論規(guī)模還是增速都已不容忽視。不過，該行業(yè)還面臨主要業(yè)務(wù)模式?jīng)]有真正支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以及法律、監(jiān)管等不完善的困境，亟待走上良性發(fā)展的正軌。
行業(yè)系統(tǒng)重要性上升
統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)融資租賃合同余額在2007年只有240億元，但到2016年達(dá)到了5.33萬億元，增長(zhǎng)216倍。而2016年，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)總量為15.12萬億元。“2016年融資租賃合同余額達(dá)到保險(xiǎn)業(yè)的35%，證明其系統(tǒng)重要性已在悄然提升?！敝姓\(chéng)信國(guó)際金融機(jī)構(gòu)二部副總經(jīng)理薛天宇日前在穆迪－中誠(chéng)信國(guó)際2018年信用展望會(huì)議上指出，中國(guó)融資租賃市場(chǎng)規(guī)模已是亞洲第一、世界第二。
薛天宇同時(shí)表示，至2017年6月末，我國(guó)融資租賃公司數(shù)量已達(dá)8218家，為2007年93家的88倍多。從滲透率來看，中國(guó)融資租賃業(yè)的滲透率在2008年時(shí)只有0.18%，到2016年已達(dá)到約8%，但仍低于國(guó)際平均水平（14.8%），不及世界第一澳大利亞的四分之一，未來發(fā)展空間巨大。
在日前舉行的第14屆中國(guó)國(guó)際金融論壇上，航天科工金融租賃總裁楊博欽指出，有研究表明：租賃滲透率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈正相關(guān)關(guān)系：租賃滲透率每增加1%，將影響GDP增長(zhǎng)0.4%－0.7%。
近兩年，我國(guó)融資租賃業(yè)增速明顯回落：2016年增長(zhǎng)20%，較2015年下降80個(gè)百分點(diǎn)；2017年行業(yè)資產(chǎn)總額預(yù)計(jì)達(dá)5.6萬億元，增速繼續(xù)下降到10%。薛天宇指出，這兩年行業(yè)增速“相對(duì)合理”。他表示，在快速發(fā)展的背后，行業(yè)潛藏著法律、監(jiān)管政策、配套政策等方面的問題。例如，在法律層面，《租賃法》至今沒有正式發(fā)布，租賃物的登記取回、合同具體簽訂等方面法律不健全。另外，如國(guó)家現(xiàn)在鼓勵(lì)融資租賃業(yè)進(jìn)入PPP項(xiàng)目，但前期股權(quán)投資的資質(zhì)問題尚未明確。
融資融物皆不可拋
“5.6萬億元市場(chǎng)的大部分還是回租業(yè)務(wù)，但回租業(yè)務(wù)有點(diǎn)‘類信貸’，沒有真正地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而租賃的本源應(yīng)該是直租。”恒鑫金融租賃總裁張利鈞向記者指出。
“商務(wù)部管轄的租賃公司普遍以回租為主，回租只是融資，沒有達(dá)到融物的目的?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴記者，“我們?nèi)谫Y和融物的目的都達(dá)到了，回歸了租賃業(yè)本源?！?/span>
平安國(guó)際融資租賃有限公司董事長(zhǎng)兼CEO方蔚豪在前述國(guó)際金融論壇上表示，融資租賃的本質(zhì)是以設(shè)備為載體的金融交易，以融物的形式達(dá)到融資的目的。
“目前為止，我國(guó)租賃公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，回租占90%以上。”薛天宇表示，回租占比高主要原因在于：一是稅務(wù)方面，在營(yíng)改增之前，回租相對(duì)直租有一定的節(jié)稅優(yōu)勢(shì)；二是法律關(guān)系上，直租涉及三方，回租只涉及兩方，法律關(guān)系更為簡(jiǎn)單；三是操作層面，回租實(shí)務(wù)操作比較簡(jiǎn)單；四是回租的租賃物形態(tài)比直租更加靈活。
“總而言之，回租操作的可行性更強(qiáng)。正因如此，我國(guó)目前絕大多數(shù)租賃公司處于金字塔的最底端，承擔(dān)債務(wù)融資提供者的角色，即是一種類信貸和靠利差模式盈利的經(jīng)營(yíng)方式，易被其他的債務(wù)融資主體或融資工具取代?！毖μ煊钪赋?，很多租賃公司沒有發(fā)揮融物優(yōu)勢(shì)，沒有與銀行等機(jī)構(gòu)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，行業(yè)還面臨社會(huì)認(rèn)知的問題，“很多中小企業(yè)的觀念還停留在傳統(tǒng)的銀行信貸上，沒有適應(yīng)融資租賃融物的屬性。”
專業(yè)化差異化競(jìng)爭(zhēng)
張利鈞告訴記者，在經(jīng)歷了野蠻式發(fā)展后，租賃業(yè)已經(jīng)到了整合期，如銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的金融租賃公司，從去年開始面臨“嚴(yán)監(jiān)管”，要回歸本源，走專業(yè)化、差異化、特色化的發(fā)展之路。
據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)首家以清潔能源企業(yè)為主發(fā)起人的產(chǎn)業(yè)系金融租賃公司——恒鑫金融租賃，目前累計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投放近百億元，主要集中在綠色能源、綠色裝備制造、文化旅游等方面。該公司還深入開展了“銀租合作、租租合作、廠租合作、投租合作”業(yè)務(wù)，如通過與協(xié)鑫集團(tuán)、徐工集團(tuán)、北汽集團(tuán)、星馬汽車集團(tuán)、奇瑞汽車集團(tuán)、滴滴出行、蔚來汽車等合作共享，面向終端客戶開發(fā)了多種廠商租賃模式，一方面支持制造實(shí)體企業(yè)，另一方面滿足消費(fèi)端的金融服務(wù)需求，逐漸布局汽車金融C端（個(gè)人）業(yè)務(wù)。在銀租合作方面，恒鑫金融租賃已與150家銀行建立了全面合作關(guān)系，共同推進(jìn)保理、資管、資金和債券業(yè)務(wù)。在投租合作方面，該公司積極拓展與信托、資產(chǎn)管理、證券和保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)合作，使部分資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)租賃業(yè)務(wù)投行化，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。
相比金融租賃公司，商務(wù)部管轄下的融資租賃公司，特別是沒有廠商作為股東的租賃公司普遍面臨融資渠道受限、規(guī)模發(fā)展受限的問題，并進(jìn)而制約其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。瑞銀租賃總經(jīng)理張俊把這種非金融租賃、非廠商系租賃公司稱為“第三方租賃公司”。他向記者透露，瑞銀租賃有意愿通過發(fā)行ABS產(chǎn)品融資。其基礎(chǔ)資產(chǎn)滿足大量、小額、分散的要求，且客戶都是制造業(yè)企業(yè)，之所以還沒能成功發(fā)行該ABS，原因在于自身規(guī)模還不夠大、企業(yè)評(píng)級(jí)還不夠高，這也與該公司“第三方”性質(zhì)直接相關(guān)。
恒鑫金融租賃公司雖然也曾存在資產(chǎn)流通偏弱、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一的問題，但其積極探索并實(shí)踐綠色ABS資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)及pre-ABS業(yè)務(wù)。據(jù)悉，剛成立一年，該公司首批綠色ABS項(xiàng)目即將發(fā)行成功，首批pre-ABS已在同步實(shí)施；經(jīng)過創(chuàng)新化設(shè)計(jì)，首單綠色金融債券在該公司成立未滿三年的情況下，已提前獲得監(jiān)管部門批復(fù)發(fā)行；綠色美元債也在計(jì)劃實(shí)施中。
薛天宇指出，面臨資本約束，為了尋求進(jìn)一步發(fā)展，租賃公司如今普遍施行表內(nèi)資產(chǎn)表外化的方式，但其中涉及風(fēng)險(xiǎn)出表的有效性問題，以及權(quán)責(zé)界定的瑕疵，實(shí)際杠桿率可能因此被低估，監(jiān)管難度增大。
統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)范行業(yè)
“現(xiàn)在有兩個(gè)監(jiān)管主體，一個(gè)是銀監(jiān)會(huì)，一個(gè)是商務(wù)部。兩個(gè)監(jiān)管主體容易對(duì)同一市場(chǎng)中參與類似項(xiàng)目的兩類融資租賃公司的競(jìng)爭(zhēng)形成不公平。”薛天宇指出。
據(jù)記者了解，把金融租賃公司和現(xiàn)屬商務(wù)部管理的融資租賃公司一并納入銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的征求意見稿已經(jīng)完成，監(jiān)管部門已在各省市的租賃行業(yè)協(xié)會(huì)開展調(diào)研，監(jiān)管統(tǒng)一離落地已經(jīng)很近。
“全部納入銀監(jiān)會(huì)對(duì)我們來說是好事，在同一個(gè)監(jiān)管口徑下，我們會(huì)更公開透明，更容易獲得銀行的信任，更利于融資?！睆埧”硎荆霸瓉硗饨缬幸环N觀念，認(rèn)為金融租賃公司是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，好像天然有政府的背書一樣；我們屬于商務(wù)部監(jiān)管，好像天生信用就要弱一些。”張俊認(rèn)為，“我們?nèi)ネ獾剞k理抵押登記時(shí)，很多房管部門不認(rèn)可。他們一定要有金融許可證，才允許做抵押權(quán)人，所以，我們很多時(shí)候只能通過銀行做委托貸款，額外增加了成本。如果以后納入銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管，就方便我們辦理抵押登記業(yè)務(wù)，也降低了我們的成本和風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大了我們的客戶群。這肯定是好事情。”
薛天宇表示，從政策層面以及資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等其他方面來看，融資租賃業(yè)都呈現(xiàn)出向好趨勢(shì)。
