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6月1日，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)。近一個(gè)月來，北上資金持續(xù)流入MSCI成分股，截至5月30日，5月份以來，在滬股通和深股通的成交活躍股榜單中，36只MSCI成分股備受青睞，凈買入金額達(dá)到205.28億元。此外，公募基金密集布局，招商基金國際業(yè)務(wù)部總監(jiān)、招商MSCI中國A股國際通指數(shù)基金經(jīng)理白海峰表示，進(jìn)入5月份之后MSCI中國A股國際通指數(shù)的權(quán)重股的漲幅和最大權(quán)重股的漲幅，從側(cè)面驗(yàn)證了A股納入MSCI后會(huì)對(duì)市場產(chǎn)生良性互動(dòng)。
北上資金持續(xù)進(jìn)入成分股
截至5月31日收盤，5月以來北上資金累計(jì)凈流入達(dá)508.51億元，刷新了2016年12月深港通開通以來單月資金凈流入新高，其中滬股通凈流入267.96億元，深股通凈流入240.55億元。
其中，MSCI成分股吸收的資金占據(jù)絕大部分。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月30日，5月份以來在滬深股市躋身十大交易活躍股榜單的42只個(gè)股中，在有36只MSCI成分股備受北上資金的青睞，合計(jì)北上資金凈買入達(dá)到205.28億元。
具體來看，滬股通方面，5月份以來，有25只個(gè)股躋身每日前十大成交活躍股榜單。其中，20只個(gè)股實(shí)現(xiàn)滬股通資金凈買入，貴州茅臺(tái)、中國平安和海螺水泥3只個(gè)股月內(nèi)滬股通資金累計(jì)凈買入額均在10億元以上。深股通方面，5月份以來，有28只個(gè)股躋身深股通每日前十大成交活躍股榜單。其中，22只個(gè)股實(shí)現(xiàn)深股通資金凈買入，五糧液、格力電器、大族激光3只個(gè)股月內(nèi)深股通資金累計(jì)凈買入額均在10億元以上。在42只月內(nèi)實(shí)現(xiàn)北上資金凈流入的活躍股中，有36只MSCI成分股備受北上資金的青睞，合計(jì)北上資金凈買入達(dá)到205.28億元。
從北向資金持倉變化來看，食品飲料、醫(yī)藥生物仍然是超配行業(yè)，分析人士指出，MSCI此前公布的成分股名單包括了A股市場上的大金融、消費(fèi)白馬、新興醫(yī)藥和計(jì)算機(jī)板塊中的大部分行業(yè)龍頭個(gè)股。這些行業(yè)龍頭符合外資一直以來對(duì)中國市場的配置策略，受到北上資金的大力加倉。
白海峰表示，6月1日正式納入后，海外資金會(huì)流入MSCI中國A股國際通指數(shù)的成分股中，屆時(shí)A股也會(huì)有相應(yīng)的追隨資金進(jìn)入，預(yù)計(jì)會(huì)帶來一波行情。其實(shí)5月份行情已經(jīng)啟動(dòng)，6月1日可能會(huì)達(dá)到一個(gè)階段性的流入量高峰。
機(jī)構(gòu)資金密集布局
在北上資金持續(xù)流入MSCI成分股的同時(shí)，機(jī)構(gòu)資金也在密集布局。自2017年宣布A股“入摩”以來，國內(nèi)公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，目前已有38只相關(guān)主題基金申報(bào)，其中6只國內(nèi)基金產(chǎn)品已在4月期間完成公開發(fā)行，合計(jì)募集資金114.22億元。在目前的新基金發(fā)行市場依然有多只MSCI主題基金的身影。其中，景順長城MSCI中國A股國際通指數(shù)增強(qiáng)基金已正式獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，將于近期公開發(fā)行。日前獲批的富國MSCI中國A股國際通指數(shù)增強(qiáng)型基金和前海開源MSCI中國A股指數(shù)型基金等尚未開始發(fā)行。
已發(fā)行的幾只國內(nèi)基金產(chǎn)品都在緊鑼密鼓的進(jìn)行建倉和調(diào)倉，從天天基金網(wǎng)公布的凈值變化來看，南方MSCI中國A股國際通ETF、華泰柏瑞MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF等基金凈值變化較為明顯。有機(jī)構(gòu)預(yù)測，這些基金倉位達(dá)到較高水平，南方MSCI前十持倉占比達(dá)到10.9%，建信MSCI前十持倉占比達(dá)到8.22%，華泰柏瑞MSCI前十持倉占比達(dá)到3.82%。
據(jù)記者了解，除上述幾只倉位達(dá)到較高水平的基金外，其他MSCI主題基金也在積極建倉，在正式“入摩”后，建倉速度還會(huì)有一個(gè)增長。南方基金指數(shù)投資部兼數(shù)量化投資部總經(jīng)理羅文杰表示，被動(dòng)型資金為了盡可能減少對(duì)于指數(shù)的追蹤誤差，通常會(huì)選在生效日前后，也就是5月31日前后進(jìn)行調(diào)倉操作。
長紅資本總裁丘建棠表示，與MSCI相關(guān)的指數(shù)基金普遍提早做出了入選成分股的布局，但因?yàn)橹笖?shù)基金建倉的周期和區(qū)間分布很廣，所以分?jǐn)偟矫總€(gè)成分股的額度并不大，未來會(huì)形成逐步增倉的預(yù)期。建倉速度取決機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)前成分股的階段估值高低，以及A股市場在國際化步伐中各項(xiàng)指標(biāo)的成熟與穩(wěn)定等。
關(guān)注配置時(shí)點(diǎn)
對(duì)于6月1日A股正式“入摩”，投資者該如何布局？
伊洛投資總經(jīng)理冀爍文表示，一般投資者可以多關(guān)注納入MSCI指數(shù)背后的投資邏輯，偏重于低估值、業(yè)績確定性高、潛在高分紅、高股息的投資品種。短期來說，MSCI行情更多在于心理層面的影響。不過，隨著MSCI配置比例越來越高，與之相關(guān)的基金帶來的國內(nèi)外資金也會(huì)越來越多，對(duì)于市場的影響力會(huì)越來越明顯。
北京格雷投資合伙人杜可君表示，“入摩”之后會(huì)考慮成分股的配置，其中以知名、業(yè)績較為公開透明的企業(yè)為主，這些股票容易成為外資的配置對(duì)象，同時(shí)消費(fèi)肯定是配置的熱門，還有一些周期的龍頭也會(huì)受外資的配置。
諾亞控股首席研究官夏春表示，平均來說，被納入指數(shù)的成分股在短期內(nèi)會(huì)受益，這個(gè)受益主要是指相對(duì)于同期大盤的變化。從策略上講，最好的方法是做多這些股票的同時(shí)能夠?qū)_大盤。
國金基金認(rèn)為，根據(jù)初期納入權(quán)重來看，新增配置A股的海外資金約為800億元，其中被動(dòng)型基金比例大約在10%-20%之間，初步預(yù)計(jì)被動(dòng)型基金應(yīng)該會(huì)在指數(shù)調(diào)整日附近較為集中地調(diào)整倉位、增加對(duì)A股的配置，主動(dòng)型基金可能在配置時(shí)點(diǎn)上更加靈活。
