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“ ‘一帶一路’項(xiàng)目體量不斷增加，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016-2018年，‘一帶一路’的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目從785個(gè)增至1694個(gè)，投資額由7840億至1.4萬億美元，翻了一番。”
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月13日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至1.75%-2%，預(yù)計(jì)今年還將加息2次。美元走強(qiáng)使新興市場(chǎng)受到?jīng)_擊，一段時(shí)間以來，多個(gè)新興市場(chǎng)國(guó)家已出現(xiàn)匯率震蕩。
“一帶一路”倡議提出五年來，中國(guó)和沿線國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施合作進(jìn)入快車道，雅萬高鐵、瓜達(dá)爾港、中俄原油管道復(fù)線等一批重大項(xiàng)目取得早期收獲。然而，當(dāng)前金融環(huán)境的變化對(duì)“一帶一路”合作項(xiàng)目的影響不容忽視。
日前，在中國(guó)對(duì)外承包工程商會(huì)和澳門貿(mào)易投資促進(jìn)局共同主辦的第九屆國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)高峰論壇（下稱“基建論壇”）上，有嘉賓指出應(yīng)推動(dòng)本幣融資，降低基建投資的外匯風(fēng)險(xiǎn)，培育當(dāng)?shù)刭Y本市場(chǎng)。
“ ‘一帶一路’項(xiàng)目體量不斷增加，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016-2018年，‘一帶一路’的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目從785個(gè)增至1694個(gè)，投資額由7840億至1.4萬億美元，翻了一番。”卡特彼勒全球副總裁陳其華日前在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)稱，“接下來，如何實(shí)現(xiàn)‘一帶一路’建設(shè)的可持續(xù)性是我們非常關(guān)注的問題，包括融資渠道、項(xiàng)目的可持續(xù)性、沿線國(guó)家的債務(wù)能力等?！?/span>
基建年投資需求上萬億
“一帶一路”倡議為2030年可持續(xù)發(fā)展議程注入了動(dòng)力。荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）的報(bào)告稱，“一帶一路”倡議將使相關(guān)國(guó)家之間的貿(mào)易成本減半，從而有望推動(dòng)世界貿(mào)易增長(zhǎng)12%。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的益處并不局限于其國(guó)界。作為一個(gè)奉行多邊主義的國(guó)家，中國(guó)正在通過’一帶一路’倡議分享財(cái)富和最佳實(shí)踐，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的落實(shí)?！甭?lián)合國(guó)第72屆聯(lián)大主席萊恰克6月13日在“一帶一路倡議和2030年可持續(xù)發(fā)展議程”高級(jí)別研討會(huì)上表示。
當(dāng)前，全球仍有12億人無法獲得電力，6億人無法獲得清潔的飲用水，大量的人無法獲得便捷的交通設(shè)施?！懊磕辏覀?cè)诨A(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域需要上萬億美元的投資。”世界銀行交通與數(shù)字化發(fā)展全球?qū)嵺`局局長(zhǎng)Franz Drees-Gross在基建論壇上稱。
基礎(chǔ)設(shè)施投資不足，是新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家可持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要障礙之一。據(jù)國(guó)研中心測(cè)算，2016年到2020年，“一帶一路”沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施合意投資需求至少在10.6萬億美元以上，其中中國(guó)之外的沿線國(guó)家投資需求約為1.4萬億美元，投融資的供給還遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上。
“一帶一路”倡議為沿線國(guó)家的基建發(fā)展帶來機(jī)遇。據(jù)發(fā)改委西部司司長(zhǎng)趙艾介紹，國(guó)家開發(fā)銀行對(duì)“一帶一路”支持已突破1000億美元，進(jìn)出口銀行提供的金融支持超過1300億美元，另外10個(gè)中資機(jī)構(gòu)的銀行在沿線20多個(gè)國(guó)家設(shè)立了67家分支機(jī)構(gòu)來支持“一帶一路”建設(shè)。
然而，國(guó)際上卻對(duì)于 “一帶一路”項(xiàng)目可能加重沿線國(guó)家債務(wù)不乏擔(dān)憂。對(duì)此商務(wù)部發(fā)言人6月7日回應(yīng)稱， “一帶一路”項(xiàng)目給沿線國(guó)家?guī)サ牟皇秦?fù)擔(dān)，而是希望和發(fā)展。截至4月份，中國(guó)在沿線國(guó)家建設(shè)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)75個(gè)，累計(jì)投資255億美元，入?yún)^(qū)企業(yè)超過3800家，上繳東道國(guó)稅費(fèi)近17億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)近22萬個(gè)。
中國(guó)還設(shè)立了多個(gè)專項(xiàng)基金，在不加重東道國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)的同時(shí)，滿足項(xiàng)目需求。絲路基金已簽約19個(gè)項(xiàng)目，承諾投資70億美元，支持項(xiàng)目涉及總金額達(dá)到800億美元。
值得注意的是，基建項(xiàng)目完成后若不能有效運(yùn)作，無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流，的確有可能會(huì)令部分相關(guān)國(guó)家面臨債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！丁耙粠б宦贰眹?guó)際基礎(chǔ)設(shè)施合作白皮書》（下稱“白皮書”）指出，多數(shù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目缺乏科學(xué)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境影響評(píng)估，這也影響了政府、企業(yè)和社會(huì)的良好溝通；“一帶一路”多數(shù)的基建項(xiàng)目以及項(xiàng)目貸款是穩(wěn)健的，但東道國(guó)的還款能力取決于更多因素，包括東道國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)周期性影響等，需要多方共同努力管控潛在風(fēng)險(xiǎn)。
由承包商會(huì)與大公國(guó)際信用評(píng)級(jí)集團(tuán)有限公司共同編制的2018年度“一帶一路”國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指數(shù)報(bào)告（下稱“指數(shù)報(bào)告”）認(rèn)為，跨國(guó)基建參與者應(yīng)在2018年更加關(guān)注巴基斯坦、希臘、也門、安哥拉、佛得角等國(guó)的金融和償債風(fēng)險(xiǎn)。
創(chuàng)新融資手段
國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)為改善“一帶一路”跨國(guó)基建業(yè)務(wù)發(fā)展金融環(huán)境做出了重要貢獻(xiàn)。亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行副行長(zhǎng)兼首席行政官Luky Eko Wuryanto表示，多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)能促成項(xiàng)目的融資，減少單個(gè)項(xiàng)目面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目的實(shí)施和運(yùn)營(yíng)過程當(dāng)中，除保證資金的供應(yīng)之外，還要幫助發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行能力建設(shè)。
泛美開發(fā)銀行副行長(zhǎng)Alexandre Meira da Rosa強(qiáng)調(diào)，多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)應(yīng)共同合作，使一些有較大潛力但尚未完全具備投資可行性的項(xiàng)目變得可行，而不僅僅是尋找主權(quán)擔(dān)保下的投資項(xiàng)目。多邊開發(fā)銀行還應(yīng)開發(fā)更多創(chuàng)新金融產(chǎn)品，包括擔(dān)保、股權(quán)融資工具、基金等。
巨大的資金缺口僅靠政府或多邊開發(fā)金融機(jī)構(gòu)難以彌補(bǔ)，如何更好地撬動(dòng)社會(huì)資本是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。長(zhǎng)期以來，基建項(xiàng)目一直難以獲得社會(huì)資本的青睞，IMF稱，全球機(jī)構(gòu)管理總資產(chǎn)規(guī)模高達(dá)120萬億美元，僅有小比例資金投向發(fā)展中國(guó)家的基建項(xiàng)目。
另?yè)?jù)世界銀行發(fā)布的《私營(yíng)部門參與基礎(chǔ)設(shè)施投資數(shù)據(jù)庫(kù)》（PPI數(shù)據(jù)庫(kù)）年度報(bào)告，2017年，中低收入國(guó)家能源、交通、ICT骨干網(wǎng)和水利等304個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的私人投資承諾額達(dá)933億美元，盡管較2016年的水平（投資承諾額710億美元）有所增長(zhǎng)，但與過去五年1098億美元的年平均投資額相比仍有差距，再次印證了社會(huì)資本的不活躍。
中國(guó)銀行副行長(zhǎng)林景臻認(rèn)為，擁有逐步完善的產(chǎn)權(quán)交易和投融資市場(chǎng)，并最終與國(guó)際市場(chǎng)接軌，是達(dá)成社會(huì)資本投資落地的必要條件。基礎(chǔ)設(shè)施投資的特點(diǎn)是初始的金額巨大，回報(bào)時(shí)間長(zhǎng)，投資人和債權(quán)人都需要有體貼的資本保護(hù)感受，以及準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和定價(jià)系統(tǒng)。另外，順暢的資金融入和退出渠道，都需要擁有盡可能多參與方的健全市場(chǎng)來配合。
他透露，中國(guó)銀行近期準(zhǔn)備設(shè)立總額200億元人民幣的中銀海外基金，建立面向境內(nèi)外投資人，提供海外資產(chǎn)配置的私募股權(quán)基金平臺(tái)。
融資租賃的模式使機(jī)械制造企業(yè)得以拓寬與伙伴在“一帶一路”上的合作。卡特彼勒全球副總裁陳其華向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹稱，卡特彼勒在非洲開展了1億美元的融資項(xiàng)目，2017年到2018年公司融資租賃項(xiàng)目增長(zhǎng)了25%。
提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力
指數(shù)報(bào)告顯示，“一帶一路”沿線國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展差異明顯，印度尼西亞、新加坡、巴基斯坦、俄羅斯、越南、巴西、波蘭、土耳其、馬來西亞和印度等國(guó)位居指數(shù)排行榜前10位；由于龐大的人口數(shù)量，東南亞國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)需求持續(xù)旺盛，區(qū)域內(nèi)各國(guó)在能源、交通、公用事業(yè)、建筑等領(lǐng)域的投資建設(shè)市場(chǎng)空間巨大。
中國(guó)企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域具有全球競(jìng)爭(zhēng)力?！栋灼氛J(rèn)為，在基建合作方面，中國(guó)工程承包企業(yè)也普遍獲得了良好和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，同時(shí)也進(jìn)一步提升了國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力，與東道國(guó)社會(huì)實(shí)現(xiàn)了“雙贏”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年65家中國(guó)企業(yè)國(guó)際營(yíng)業(yè)額接近千億美元。
中國(guó)電建副總經(jīng)理李燕明在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，對(duì)承包工程企業(yè)而言，“一帶一路”提出五年來，最大的變化是企業(yè)由單純的工程承包商向投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)一體化模式轉(zhuǎn)變。由于“一帶一路”沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況不同，傳統(tǒng)的EPC模式難以適應(yīng)新的市場(chǎng)需求，以投資帶動(dòng)建設(shè)的模式在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目開發(fā)中開始發(fā)揮越來越重要的作用?！斑@對(duì)于企業(yè)打造全產(chǎn)業(yè)鏈一體化的模式，提供全生命周期服務(wù)提出了更高的要求。”
“一帶一路”倡議為卡特彼勒等機(jī)械制造企業(yè)提供了巨大機(jī)遇。“2016-2018年，‘一帶一路’的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目從785個(gè)增至1694個(gè)，投資額由7840億至1.4萬億美元，由此帶來超過1.1萬臺(tái)挖掘機(jī)的新增需求?！标惼淙A對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱。
陳其華十分看好基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、礦山開發(fā)，海外發(fā)電站的建設(shè)帶來的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。“未來，卡特彼勒將加強(qiáng)與全球172家代理商的關(guān)系，它們?cè)诋?dāng)?shù)匾延谐墒斓年P(guān)系網(wǎng)，能夠提供設(shè)備回購(gòu)、先租再購(gòu)買等多種合作模式，更好地為‘一帶一路’項(xiàng)目的工程承包商提供便利。”
“一帶一路”沿線各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展還面臨著多方面的挑戰(zhàn)。指數(shù)報(bào)告指出，全球政治經(jīng)濟(jì)格局變化，貿(mào)易投資保護(hù)主義抬頭，對(duì)現(xiàn)有多雙邊合作機(jī)制帶來影響；部分國(guó)家政府更迭增加了國(guó)際基礎(chǔ)設(shè)施合作的不確定性；一些產(chǎn)油國(guó)和新興市場(chǎng)國(guó)家尚未走出經(jīng)濟(jì)低谷。
2017年，瑞士、俄羅斯等國(guó)央行同中國(guó)央行簽署雙邊本幣互換協(xié)議，降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)，保障了跨國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金安全。此外，跨國(guó)基建參與者需進(jìn)一步提高自身綜合素質(zhì)以滿足不斷變化的發(fā)展形勢(shì)。
